期货合约的本质是一份"约定在未来某个时间、以某个价格买卖某种资产的标准化合同"。你开仓买入了1手螺纹钢期货，到期时这份"约定"总要有个了结方式——交割，就是了结的方式。它分两大类：
① 实物交割：到期时真的"一手交钱、一手交货"。卖方把符合标准的铜锭、大豆、螺纹钢运到交易所指定仓库，买方付全款提货。适用：商品期货（铜、原油、螺纹、豆粕等绝大多数品种）。
② 现金交割：不搬货，到期时按现货结算价把盈亏差价划转了事。适用：金融期货（沪深300股指期货IF、国债期货T等）。
看到这里你可能会说："我是投机交易者，到期前平掉不就行了？"——对，99%的投机仓位确实会在到期前平仓离场。但问题恰恰出在你忘了平、或不知道不能持仓进交割月的时候。每年都有新手因为不懂交割规则被强行平仓甚至收到违约通知，所以这一课是新手真正的"最后一课"。
| 交割方式 | 典型交易所 | 流程简述 | 特点 |
|---|---|---|---|
| 集中交割 | 大商所、郑商所多数品种 | 最后交易日后，所有未平仓合约一次性配对交割 | 流程统一、时间集中 |
| 滚动交割 | 大商所、郑商所部分品种 | 交割月内任意一天，买卖双方均可提出，配对即交割 | 更灵活，卖方可提前出货 |
| 期转现 | 各交易所均支持 | 买卖双方私下谈好价格，向交易所申请提前了结 | 产业客户常用，现货贸易衔接 |
以集中交割为例，大致流程是：最后交易日收盘 → 交易所按规则配对买卖双方 → 卖方提交标准仓单与增值税发票 → 买方付清全额货款 → 凭提货单到交割库提货。注意买方拿到的是仓单对应的货，品质以交易所交割标准为准，这也是期货价格能"标准化"的根本原因。
不能！这是新手必须刻在脑子里的红线。中国四大商品/金融期货交易所普遍规定：自然人（个人）客户不得参与实物交割，持仓进入交割月前必须全部平掉。各交易所的具体规定略有差异：
| 交易所 | 个人客户进入交割月的规定 | 典型处理方式 |
|---|---|---|
| 上期所 | 个人客户不得进入交割月（需在交割月前最后一个交易日收市前平仓） | 进入交割月仍有持仓的，由交易所强行平仓，盈利收缴、亏损自担 |
| 大商所 | 个人客户持仓不允许进入交割月 | 交割月前一交易日收市前未平仓的，强行平仓 |
| 郑商所 | 个人客户持仓不允许进入交割月 | 同上，强平处理 |
| 上期能源 | 个人客户不得进入交割月（原油、20号胶等） | 强平处理 |
| 中金所 | 股指期货、国债期货为现金交割，个人客户可持仓至最后交易日，无需交割能力 | 最后交易日后按结算价现金划转 |
被交易所强平不是"帮我平仓了事"那么简单：强平产生的盈利将被收缴（归交易所风险准备金），产生的亏损却由你自己承担，此外还可能被记录违规、影响账户权限。等于"赢了不算、输了算你的"——所以千万不要抱着"再拿一天试试"的侥幸心理。
除了平仓时限，临近交割月还有一笔很多人忽略的账：保证金会分阶段大幅上调。以螺纹钢为例，正常月份保证金约8%起，进入交割月前一个月开始逐级上调，交割月期间可达20%甚至更高。这意味着同样的持仓，资金占用可能在几天内翻两三倍，很多账户就是在这个阶段被追保打爆的。
① 今天是几月？我的主力合约离交割月还有几个交易日？
② 期货公司是否发过"临近交割月提示通知"？（短信/App推送别当垃圾信息删掉）
③ 我的可用资金够不够覆盖下一档保证金上调？
④ 我到底是该移仓换月（平近月、开远月）还是直接离场？
⑤ 交割月合约流动性极差、买卖价差极大，想平时可能平不出去——别拖到最后一周。
行情软件默认显示的"主连"是拼接图，很多人误以为自己还持有"那个一直涨的合约"，实际持仓的是即将交割的近月合约。每次开仓前先看清具体合约代码（如RB2510还是RB2601）。
股票可以装死拿十年，期货不行——交割规则、保证金梯度、持仓限额三座大山决定了期货天然是"有保质期"的工具。想做长线，请养成到期前主动移仓换月的习惯。
股指期货虽是现金交割、个人可持有到最后一天，但最后结算价是交割日标的指数最后两小时算术平均价，与收盘价常有偏差；且临近交割流动性萎缩，想提前走的可能被大价差卡住。规则不同，不代表没有成本。