铝期货是以电解铝为标的物的期货合约，在上海期货交易所（上期所）上市交易。铝是全球产量和用量最大的有色金属，广泛应用于建筑、交通、电力、包装等行业。
📊 铝期货基本要素：
铝是典型的工业金属，需求与经济周期高度相关
与LME铝价高度联动，中国是最大生产国和消费国
电解铝是高能耗行业，电价是重要成本因素
新能源汽车轻量化推动需求增长
理解铝期货，必须了解其完整的产业链：
上游：铝土矿 → 氧化铝 → 电解铝
铝土矿开采 → 冶炼成氧化铝 → 电解生产原铝（电解铝）
| 环节 | 主要产品 | 关键特征 |
|---|---|---|
| 矿石端 | 铝土矿 | 主要进口来源：几内亚、澳大利亚、印度尼西亚 |
| 冶炼端 | 氧化铝 | 中国产量占全球60%以上 |
| 电解端 | 电解铝 | 高能耗，电价成本占比约35%-40% |
| 加工端 | 铝加工材 | 铝棒、铝板、铝箔、铝合金等 |
电解铝是"电老虎"，每吨电解铝耗电约13500度。电价波动直接影响铝的生产成本，进而影响价格。煤炭、天然气价格与铝价正相关。
铝土矿供应紧张或氧化铝价格波动会传导至电解铝成本。2026年几内亚政治局势对铝土矿出口的影响需持续关注。
铝需求与房地产、基建、汽车、家电等行业景气度高度相关。PMI、房地产新开工面积、汽车产销数据是重要先行指标。
霍尔木兹海峡封锁导致海湾地区铝供应中断风险。澳大利亚、巴西铝土矿运输路线也影响全球供应链。
LME、上期所铝库存变化反映市场供需平衡。库存处于低位时，供应紧张预期推高升水。
中国对电解铝行业的产能天花板限制、"碳中和"政策、用电政策等都会影响供应预期。
| 品种 | 交易代码 | 交易单位 | 波动特点 | 主要驱动因素 |
|---|---|---|---|---|
| 沪铝 | AL | 5吨/手 | 波动适中 | 能源价格、需求 |
| 沪铜 | CU | 5吨/手 | 波动较大 | 矿端供应、宏观 |
| 沪锌 | ZN | 5吨/手 | 波动适中 | 矿端、镀锌需求 |
| 沪镍 | NI | 1吨/手 | 波动最大 | 不锈钢、新能源 |
| 沪锡 | SN | 1吨/手 | 波动较大 | 电子产业、AI算力 |
📌 趋势跟踪策略：
当宏观预期改善、房地产政策放松、新能源汽车产销两旺时，铝价往往启动上涨趋势。可结合MACD、均线系统顺势操作。
📌 跨期套利策略：
关注近远月合约价差，当库存紧张时，近月合约往往强于远月。可尝试买近卖远的正向套利。
📌 产业链对冲策略：
铝加工企业可在期货市场买入铝期货锁定采购成本，规避价格上涨风险。
⚠️ 风险提示：